板滞建设行业跟踪周报：推选机床机械人重心零部件丝杠导轨；倡导合切光伏建im电竞设周期底部新本领投资机遇

　　刻板筑造行业跟踪周报：保举机床&呆板人主旨零部件丝杠导轨；创议闭怀光伏筑造周期底部&新本事投资时机

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　　（以下实质从东吴证券《刻板筑造行业跟踪周报：保举机床&呆板人主旨零部件丝杠导轨；创议闭怀光伏筑造周期底部&新本事投资时机》研报附件原文摘录）

　　1.保举组合：ag三一重工、恒立液压、晶盛机电、 ] 先导智能、 拓荆科技im电竞、柏楚电子、杰瑞股份、 迈为股份、华测检测im电竞、奥特维、长川科技、精测电子、 富创严谨、 芯源微、绿的谐波、杭可科技、 海天精工、 高测股份、新莱应材、奥普特、至纯科技、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。

　　微观层面：【注塑机】：板块龙头伊之密和海天堂际，自 9 月往后订单庇护同比伸长，国内需求回暖。【机床】： 10 月往后机床国内需求渐渐回暖，与通常工业联系性较强的机型，比如幼型立加等需求动手回升。从心思催化&股价地位来看： 通用主动化板块四序度事迹希望边际好转，咱们决断一方面 2022Q4 受疫情影响基数较低，另一方面板块订单自 9 月往后已渐渐好转，将有个人兑现为 Q4 事迹。 估值角度看，通用主动化板块自 23 年 3 月往后接连回调盘整，目前大个人标的较股价高点已有较大幅度回调。 投资创议： 工业主动化保举国茂股份、埃斯顿、怡合达； 创议闭怀埃夫特； 刀具保举欧科亿、华锐严谨机械设备、新锐股份；机床行业保举科德数控、海天精工、纽威数控、国盛智科、秦川机床；注塑机行业保举伊之密。半导体筑造：半导体切近新一轮上行周期，看好筑造行情启动

　　华为 Mate 60 提振消费电子墟市决心，叠加 iPhone 15 推出，智老手机需求苏醒希望启发存储芯片需求。同时 AI 刺激国产先辈造程芯片需求希望大幅擢升，行情扩散至半导体筑造端。目前半导体景心胸下行周期已切近尾声，中国半导体出卖额已持续 6 个月环比正伸长。随下游景心胸苏醒，以长电、通富、华天为代表的国内前三大封测厂营收持续 3 季度环比擢升，同比降幅收窄，估计至 2024Q1 希望重回正伸长。且墟市心思方面已有显著懈弛， 2023 年 10 月，美国商务部针对半导体筑造出口管造举行了原则更新，力度和鸿沟未超预期。正在半导体行业景气苏醒靠山下，咱们决断半导体筑造行动事迹弹性最大的细分赛道之一，希望充实受益。投资创议： 1）低国产化率的侵犯性种类，重心保举拓荆科技、精测电子、芯源微等； 2）半导体行业景气苏醒受益种类，重心保举长川科技、华峰测控等后道测试筑造企业，和第二弧线正在封测症结的奥特维（引线键合）、迈为股份（划片）等im电竞，前道筑造重心保举北方华创、中微公司等白马型标的。其他重心保举华海清科、盛美上海等，创议闭怀微导纳米、金海通等。

　　碳化硅筑造：晶盛机电年产 25 万片 6 英寸、 5 万片 8 英寸衬底片项目落地，碳化硅家当化速率加快11 月 4 日，晶盛机电举办“年产 25 万片 6 英寸、 5 万片 8 英寸碳化硅衬底片项目”签约暨启动典礼，兴办周期两年。目前公司已兴办 6-8 英寸碳化硅晶体滋长、切片、掷光中试线 英寸衬底片已通过多家下游企业验证，正处于急速上量阶段， 8 英寸衬底片处于幼批量试造阶段。咱们以为，资料端良率擢升是症结，衬底片厂周围扩产，筑造端长切磨掷国产化率擢升迎来需求发生期。表延筑造端，表洋筑造商主导，改日 2-3 年希望急速实行国产代替。重心保举晶盛机电（ SiC 衬底片&表延炉）、迈为股份（ SiC研磨机）、高测股份（ SiC 金刚线切片机）、德龙激光（ SiC 激光切片&划片机）、北方华创（ SiC 长晶炉&表延炉），创议闭怀晶升股份（ SiC 长晶炉）、巨室激光（ SiC 激光切片&划片机）等。

　　行星滚柱丝杠行感人形呆板人主旨零部件，改日墟市空间辽阔，今天墟市渐渐闭怀到其加工筑造症结。丝杠若按加工体例分类，可分为纯磨造、轧造和旋风铣三种工艺；三种加工计划各有优劣，但旋风铣工艺统筹功用&精度，咱们估计改日其分泌率会渐渐擢升。

　　旋风铣工艺中，高精度螺纹磨床、旋风铣床和 PCBN 铣刀为主旨耗材，个中创议闭怀弹性更大的螺纹磨床&铣刀症结。 ①螺纹磨床： 尽量前道加工计划各不沟通，但若要保护丝杠精度，必需操纵螺纹磨床举行精加工； ②PCBN 铣刀： 为旋风铣加工主旨刀具，需求量较大。遵照咱们测算，中性假设下，至 2030年人形呆板人产量若到达 100 万台，则行星滚柱丝杠用磨床存量墟市空间可达 50 亿元； PCBN 铣刀的每年耗费量可达 19 亿元。 投资创议： 丝杠加工筑造症结重心保举华辰设备、秦川机床；创议闭怀日发精机、浙海德曼。丝杠加工刀具症结创议闭怀沃尔德、国机精工。

　　光伏筑造： HJT 组件功率改进高&华晟告终 C 轮融资&格力异质结项目即将投产， HJT 家当化加快11 月 12 日华晟喜马拉雅 G12-132-20BB 版型异质结组件输出功率达 750.544W，转换功用 24.16%，此次较一个多月前 6W 的功率打破苛重来历于电池片功用的稳步擢升，目前宣城四期电池项目量产均匀功用已达 25.8%，这一秤谌较三个月前项目投产时降低超 0.5%； 11 月 15 日华晟利市告终 C 轮融资im电竞，由央企领投，总额超 20 亿元黎民币，华晟年内已告终两轮超 50 亿元融资； 11 月 15 日格力集团打造的鸿钧新型异质结太阳能电池及组件临蓐基地举办了厂房开头交付暨临蓐筑造进场典礼，总投资约 59 亿元，年产 7.2GW 电池片和 5GW 组件，一期将于 2023 年终投产，二、三期正在 2024 年终前赓续投产。咱们以为 HJT 降本增效接连推动，融资端利市推动，扩产端新玩家加快结构， HJT 即将迎来大周围扩产临界点。硅片症结保举晶盛机电、高测股份、金博股份，电池片症结保举迈为股份，组件症结保举奥特维。

　　2023 年 10 月工程刻板销量如下：①10 月出卖各样发掘机 14584 台，同比降落 28.9%，个中国内 6796台，同比降落 40.1%；出口 7788 台，同比降落 14.9%。 ②9 月出卖叉车 99946 台机械设备，同比伸长 16%，个中国内销量 66279 台，同比伸长 19%；出口销量 33667 台，同比伸长 11%。从地产、基筑数据看， 2023 年9 月衡宇新开工面积同比下滑 15%，地产投资告终额同比下滑 19%，地产施工热度未回暖。 9 月基筑投资告终额 2.3 万亿元，同比伸长 6%。 2023 年 10 月 24 日，人大常委会照准国务院增发国债和 2023 年主题预算调度计划的决议，精确四序度增发 2023 年国债 1 万亿元，用于灾后重筑和擢升防灾减灾救灾才智，对基筑投资力度加大。跟着资金渐渐到位，下游项目开工率希望擢升，有用启发工程刻板内需边际改正。海表出卖机闭改正，启发企业利润率擢升，事迹端改正希望优于行业。重心闭怀：受益叉车锂电化+环球化 杭叉集团、安徽协力；高机出口链 浙江大力；工程刻板环球化 三一重工、徐工刻板、中联重科im电竞、柳工；上游主旨液压零部件 恒立液压。

　　危机提示： 下游固定资产投资不足墟市预期；行业周期性摇动危机； 地缘政事及汇率危机

　　证券之星估值判辨提示中联重科剩余才智通常，改日营收获长性优异。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值判辨提示徐工刻板剩余才智精良，改日营收获长性精良。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值判辨提示柳 工剩余才智通常，改日营收获长性精良。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值判辨提示太阳能剩余才智通常，改日营收获长性通常。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值判辨提示秦川机床剩余才智较差，改日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值判辨提示巨室激光剩余才智精良，改日营收获长性通常。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值判辨提示国机精工剩余才智较差，改日营收获长性通常。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值判辨提示杰瑞股份剩余才智精良，改日营收获长性通常。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

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