呆滞im电竞设置行业跟踪周报：引荐周期底部的通用呆滞；看好受益于配备出海的叉车和油服设置

　　1.举荐组合：三一重工、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创严谨、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特、至纯科技、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。

　　通用主动化：9月PMI重回景气扩张区间，提议体贴聚集度擢升&需求迎拐点的机械人行业宏观层面：9月创造业PMI为50.2%，前值49.7%，自5月此后初次站上枯荣线.5%，回升0.3个百分点，供需延续修复。个中坐褥端再现略好于需求端，咱们判定重要系短期内代价、库存等成分有用传导至坐褥端，8月PPI指数同比-3%，自6月触底此后工业品代价已有局部回升，库存方面展现被动去库存状况，希望于年末或明岁首迎来补库周期。微观层面：需求端8月此后开启苏醒，微观企业对四序度仍有信念。整体分行业来看：刀具企业自6月下旬此后订单排产周期已有伸长（1-1.5个月，平常为1个月），目前仍保卫高位，响应创造业开工率的慢慢回升；注塑机企业8月订单同比和环比均有20%摆布延长，通用减速机企业9月订单同比增速也达10+%。

　　工业机械人行业10月迎需求拐点，且龙头聚集度陆续擢升。遵照干系智库预测，10月国内工业机械人销量环比9月告终正延长，剔除国庆影响后需求刷新可观，重要系2022年此后下游机械人库存慢慢出清，且光伏行业需求陆续兴旺。别的2023年此后熟手业需求陆续下滑的布景下，工业机械人龙头企业仍连结高延长。遵照埃夫特告示，1-9月工业机械人出货量达9567台，同比延长118%，根基杀青公司岁首同意出货方向（1万台），叠加机械人国产化率陆续擢升，国产机械人龙头厂商希望陆续受益im电竞。投资提议：工业主动化举荐国茂股份、埃斯顿、怡合达；提议体贴埃夫特；刀具举荐欧科亿、华锐严谨、新锐股份；机床行业举荐科德数控、海天精工、纽威数控、国盛智科、秦川机床；注塑机行业举荐伊之密。

　　据华晟大理物业研讨会，安徽华晟2023年9月已告终盈余，华晟三期2.5GW产能，正在未上0BB的情形下，非硅本钱降至0.23元/W，他日0BB能正在此根柢上持续降本约5分/W，具体降本情形超商场预期。同时，商场顾忌的华晟C轮融资题目已取得处理，C轮由央企领投。咱们以为HJT龙头华晟各项营业促进顺遂的布景下，跟着后续HJT投资回报期慢慢缩短，光伏老龙头均会加快结构。HJT订单落地速率相符预期，2023整年新接订单方向确定性结束。迈为中报电话集会提到上半年HJT行业扩产约20GW,迈为份额保卫70%+，7/8/9月新接订单慢慢落地中，整年HJT行业扩产50-60GW，迈为新接订单份额超70%+的方向确定可结束。同时海表对HJT技艺承认度高，印度信实4.8GW正在2022年落地的订单9月内会结束齐备发货（前期客户土筑速率较慢）。除印度表，HJT的智能化坐褥、低能耗、低碳排放，现在已得到海表商场的广博承认。咱们估计2023年HJT海表客户订单占比是20%摆布，2024年或打破20%。比拟较TOPCon，HJT可下降20%的碳排放（全流程低温工艺）；减削30-40%的用电量（工序少&低温工艺）；减削60%的人为（仅4道工序）；减削20%的用水量。硅片枢纽举荐晶盛机电、高测股份、金博股份，电池片枢纽举荐迈为股份，组件枢纽举荐奥特维。

　　近期杭叉集团、安徽协力揭晓告示，Q3事迹均告终高速延长：（1）杭叉集团：2023年前三季度告终收入125亿元，同比延长10%im电竞，归母净利润13.1亿元，同比延长75%。单Q3收入43亿元，同比延长12%，归母净利润5.2亿元，同比延长80%。公司收入相对行业具备阿尔法，利润近预报上限，相符商场预期。（2）安徽协力：公司估计2023年前三季度告终归母净利润约9.9亿元，同比延长约45%，单Q3告终归母净利润3.4亿元，同比延长32%。咱们判定两家公司事迹高增，重要系（1）行业内销需求修复，表销增速持重：2023年前三季度叉车行业销量同比延长8.4%，个中内销同比延长7.6%，表销同比延长10.5%，陆续受益北美创造业回流机械设备、高性价比锂电产物逐鹿力兑现和汇率下行。（2）产物机闭优化、原资料和海运费低重，毛利率同环比均擢升：高价钱量、高毛利率的平均重车占比擢升，高毛利率海表营业占比擢升，钢材代价、海运费同比低重。咱们以为Q4叉车行业希望连结两位数延长：（1）内销：昨年同期基数较低，且现在国内创造业、仓储物流业需求环比持续刷新。9月PMI指数为50.2%，环比擢升0.5pct，重返扩张区间。物流业景气指数/仓储业指数差别为53.5%/53.5%，环比擢升3.2/1.5pct，均处于扩张区间且回升显著。（2）出口：北美创造业回流为恒久趋向，叉车销量随下游扩产，需求可陆续，且低汇率和海运费影响尚存。2022年国产物牌双龙海表销量份额合计仅12%，收入份额合计仅8%im电竞，擢升空间空阔。叉车行业短期景心胸陆续，中恒久锂电化+环球化+后商场逻辑顺畅，提议体贴产物归纳气力、渠道气力强劲，事迹延长确定性高的国产龙头【杭叉集团】，【安徽协力】。

　　据Rystad Energy数据，2023年环球油气板块的本钱开支抵达了约7250亿美元，同比延长14%，自2021年此后联贯三年延长。目前油价仍旧跨越了油气勘测开荒的本钱，油公司加大本钱开支，带头油气筑造和油服板块的景气。遵照分别板块来看，2023年陆地和海洋油气本钱开支的同比增速差别为13%和15%，显示海洋范畴的投资力度高于陆地范畴。正在北美区域，压裂筑造正慢慢迎来电动化的趋向。北美从来此后都是环球最大的页岩油气和压裂筑造商场，2023年北美商场电驱筑造渗出率约为13%摆布，同比擢升5个百分点，展现出加快的趋向。提议体贴海洋油气开采的迪威尔、博迈科、中海油服等；受益北美压裂筑造电动化的杰瑞股份等。

　　危机提示：下游固定资产投资不足商场预期；行业周期性震荡危机；地缘政事及汇率危机。呆滞im电竞设置行业跟踪周报：引荐周期底部的通用呆滞；看好受益于配备出海的叉车和油服设置