财富谍报：刻板配置创造业（im电竞 2020年7月）｜隐形冠军查究院

　　为更好任事修造业企业，2020年3月起，广东修造业隐形冠军（南海）商酌院推出《隐形冠军商酌院资产谍报（精简版）》，为电气板滞和工具修造业机械设备、板滞设置修造行业、家具修造业im电竞、金属成品业四大修造行业的企业供应行业热门判辨、每月资产运营数据、国表里前沿手艺谍报以及最新计谋和行业要闻，任事于普遍企业的手艺与产物改进、科学与理性计划，为进步企业及资产角逐力供应紧要的新闻任事。

　　1.国产光刻机处于研发阶段，与国际进步水准差两代隔绝；离子注入机竣工订单零的打破

　　2.刻蚀机国产化取代希望尽速完结，洗濯设置与薄膜浸积设置处于量产阶段，估计他日不断放量

　　半导体资产的主题正在于修造，修造的主题是工艺，工艺的主题是设置和质料。本期聚焦半导体症结设置，判辨行动芯片创造的须要器械，国产半导体设置的近况若何，何时才干整日气。

　　半导体行业开展早正在数年前已上升到国度政策层面，国度先后出台了《国度集成电道资产开展胀动摘要》、《胀动集成电道资产开展企业所得税计谋》等计谋，从税收、资金等各个维度对半导体资产赐与帮帮。2014年出台的《摘要》昭彰提出到2020年，IC资产与国际进步水准的差异渐渐缩幼，封装测试手艺抵达国际当先水准，症结设备和质料进入国际采购系统，竣工超越式开展。

　　半导体设置采购需求厉重取决于下游晶圆厂商的资金开支，而晶圆厂商的资金开支依赖下游终端需求。下游终端需求厉重囊括消费电子、汽车电子等。目前，正在5G、新能源汽车及可穿着设置等手艺改进所催生出对进步造程芯片的需求下，中芯国际、华虹半导体等国内代工场巨头均大幅调高了2020年的资金开支计算，此中中芯国际将从2019年的22亿美元资金开支提拔至31亿美元。于是，咱们决断2020年将是国内代工场的设置采购大年。

　　国内晶圆代工商场景气上行、产能愚弄率攀升胀励代工场踊跃扩产。现在国内晶圆代工场的扩产对象按工艺水准可分为三类：（1）以中芯国际、华虹集团为代表的12寸进步造程（22-7nm）晶圆厂；（2）以华虹无锡、晶合集成、万国等为代表的12寸成熟造程（90-45nm）晶圆厂；（3）以中芯国际天津/绍兴、积塔、燕东微电子等为代表的8寸（200nm-130nm）晶圆厂。这三类中既有面向国际的进步造程商场，又有主流的成熟造程商场，再有稠密的8寸厂等。咱们以为，晶圆厂进步与成熟工艺并行的扩产趋向将为国产设备供应精良的过渡商场和教育境遇。

　　以华力集成、华虹半导体、晶合集成、积塔半导体等4家晶圆厂为例，统计从2017年到2020年3月的中标数据，结果发明：半导体设置的国产化率为华力集成（28nm）8.4%，华虹（90-65nm）20.8%，积塔（8寸）33.67%。全体上看，国内各梯队的国产化率为：进步造程＜12寸成熟造程＜8寸厂。显明，国产设置正在进步造程范畴还是掉队，但正在成熟造程范畴已正在渐渐伸张商场份额。

　　存储器厂与晶圆代工场分歧，日常采用IDM坐蓐形式，直接供应半导体产物。遵循湖北省发改委宣告的新闻，长江存储一期投资569.5亿元，此中2018im电竞、2019年计算投资分散为200亿元、50亿元，而据安徽省当局新闻，合肥长鑫一期投资534亿元，截止2018岁终合计投资191.3亿元，2019年计算投资50亿元。别的，紫光集团曾发表正在南京、成都、重庆联贯伸开集成电道基地装备，三地项目紫光投资总领域正在千亿级别。中国厉重存储厂商投资领域浩瀚，希望中期对半导体设置需求酿成有力支柱。

　　咱们统计了长江存储从2017-2020年3月的招投标数据，发明国产设置占比有昭彰提拔，本年一季度国产化率达22%，为近年新高。本土存储器厂踊跃引入国产设置的厉重出处是：

　　◎对本钱愈加敏锐。逻辑芯片厂/代工场对工艺愈加尊敬，对设置代价相对不那么敏锐，于是国产设置面对国际尖端设置的有力角逐。而存储芯片手艺法式化水平高，产物机能无太大不同，本钱上风是企业最紧要的角逐力，于是为国产设置供应了商场机会。

　　◎历久领域投资为国产设备营造精良开展境遇。存储器工艺品种较为简单，厂商为进步性价比会做简单工艺设备的设置，或者较逻辑芯片设置正在设备上有所消浸，酿成低价放量的发售形式。现在国内存储器厂商大都都计议了历久的大领域投资计算，一朝国产设置验证通事后，后续订单放量上升可期。

　　半导体修造流程分为三个别，即晶圆修造、晶圆加工和封装测试。加工枢纽设置中的薄膜浸积设置、光刻设置、刻蚀机以及离子注入设置直接决断加工的晶体管的最幼尺寸，于是被称为症结造程设置，约占晶圆厂投资的44.5%驾御。于是，咱们将重心说论加工枢纽设置。

　　目前中国的半导体设置行业正履历从无到有、从弱到强的开展道途。总体而言，正在加工枢纽设置中，刻蚀机的国产化取代完结处境最好，光刻机、离子注入机处于研发追逐阶段，洗濯设置与薄膜浸积设置则处于量产阶段。

　　光刻机是光刻工艺的主题设置，工艺水准直接决断芯片的造程和机能水准。环球光刻机行业已成为高度垄断的行业，环球前道修造光刻机商场根基被ASML、尼康、佳能垄断，CR3高达99%。此中，最进步的是采用波长13.5nm极紫表光的第五代EUV光刻机，可竣工7nm工艺造程，荷兰ASML为环球唯逐一家可以策画和修造该类型设置的厂商。

　　正在工艺进入28nm以下造程后的一段时代里，20nm和16/14nm造程的本钱一度高于28nm。固然目前手机芯片即将进入5nm造程，但正在物联网等稠密范畴，28nm还是是主流工艺节点。正在实践运用里，28nm光刻机经多重曝光后可坐蓐14nm/10nm/7nm芯片，这与目前的主流芯片已无性子区别。归纳手艺和机能等各方面成分，28nm都将是最具性价比并历久灵活于商场的造程工艺。国内厂商中，上海微电子已竣工90nm工艺光刻机的量产，并于2020年6月发表28nm工艺的光刻机将于明或后年交付。这意为着跟着研发进度的络续胀动，国产光刻机与国际进步水准正在实践商场角逐范畴的手艺差异希望缩幼。

　　薄膜浸积可按创造工艺划分为化学气相浸积（CVD）设置和物理气相浸积（PVD）设置。PVD工艺日常可分为三种：真空蒸镀、溅射镀膜和离子镀，其症结设置厉重囊括：硬掩膜（Hard Mask）PVD设置、铜互联（CuBS）PVD以及铝衬垫（Al PAD）PVD，此中铜互连PVD设置约占全部PVD商场领域的70%驾御，是最为主题的设置之一。

　　目前，环球薄膜浸积设置行业处于垄断形势。PVD设置由美国运用质料（AMAT）垄断，吞噬环球高出85%的商场份额；CVD设置由美国运用质料（AMAT）、东京电子（TEL）和泛林（LAM）垄断，占大个别份额。国内的薄膜浸积设置厉重厂商为北方华创和沈阳拓荆，目前已正在商场获得转机。据本年1月10日的新闻，北方华创正在华虹中标1台PVD设置订单im电竞，正在长江存储得到3台PVD设置订单。同时，北方华创初度中标CUBSPVD设置，粉碎了AMAT的垄断名望im电竞。跟着CUBSPVD设置粉碎国际垄断，叠加国内晶圆厂产能扩张趋向，我国薄膜浸积设置希望一连竣工从1到N的开展。

　　刻蚀机服从待刻质料分歧，可分成金属刻蚀、介质刻蚀和硅刻蚀三大类，此中硅刻蚀和介质刻蚀为主流工艺。

　　环球刻蚀机行业前三名为泛林（LAM）、东京电子（TEL）和美国运用质料（AMAT），合计吞噬商场份额90%以上。国内刻蚀机代表企业为中微公司和北方华创。目前国内设置厂商处于“28nm产线nm获订单打破”的阶段。从长江存储从2017-2020年5月的招标处境来看，国产刻蚀机订单占比逐年填补。同时，据2020年5月23日新闻，中微公司获胜拓荒5nm刻蚀机并获台积电批量订单，是国内独一进入台积电坐蓐线的设置供应商。总体来看，国内刻蚀机行业的打破转机较速，处于量产阶段，希望尽速完结国产化取代。

　　离子注入机的拓荒坐蓐难度仅次于光刻机。离子注入机按能量坎坷可分为低/中/高能离子注入机、兆伏离子注入机；按束流巨细可分为幼/中束流荡子注入机、强流/超强流荡子注入机。跟着集成电道工艺手艺的不断提拔，器件的特质尺寸络续缩幼，必要更低能量的注入，于是低能大束流荡子注入机慢慢成为主流。

　　环球离子注入机的龙头为美国运用质料（AMAT）和Axcelis公司，两家合计吞噬环球近90%的商场份额。国内企业中，惟有凯世通和中科信具备集成电道离子注入机的研发和坐蓐本事，目前处于28nm验证阶段。据2016-2019光阴力集成的设置采购招投标数据，项目一共中标26台设置，此中中信科初度中标1台设置。另据本年6月17日新闻，凯世通获胜研发的的低能大束流荡子注入机正在低能和大束流等主问题标上已抵达或高出海表产物，目前正正在晶圆厂及存储器厂举办设置认证，一朝验证结果合适条件，将增加国内手艺空缺并确立较妙手艺壁垒机械设备。跟着国内两家离子注入机厂商分散正在客户认证及手艺贮备方面得到转机，他日离子注入机的国产化率希望填补。

　　洗濯设置是晶圆修造和加工枢纽中的紧要设置。目前主流的洗濯工艺为湿法洗濯，其设置可分为槽式和单片式。目前，单片式洗濯设置的发售额约占湿法洗濯设置总发售额的70%。

　　环球洗濯设置同样呈寡头垄断形势，约80%驾御商场份额由Screen、东京电子（TEL）和泛林（LAM）吞噬。国内厂商方面，盛美半导体、北方华创和至纯科技可坐蓐槽式晶圆洗濯机和单片洗濯机，芯源微偏重单片洗濯机，北方华创和至纯科技则正在槽式和单片洗濯机均有组织。

　　据长江存储、华虹无锡、华力集成三个项目2017-2020年3月的设置采购数据，盛美半导体获取订单量约为20%，主导了洗濯设置的国产化经过。咱们以为其厉重出处是盛美半导体的差别化开展政策及专利珍爱手艺表现了效用，公司分散于2009与2016年研发出SAPS、TEBO等倾覆性洗濯手艺，得到中芯国际、长江存储im电竞、SK海力士等客户的认证及反复采购，获胜粉碎国际商场垄断式样。跟着国内厂商的不断组织，叠加盛美半导体于2020年正在科创板上市，洗濯设置的国产化开展希望不断胀动机械设备。

　　遵循国度统计局布告的5月份行业运转数据，板滞设置修造业的投资、产出和利润境况延续修复态势，但出口境况仍不笑观。下业正在不断蜕化，房地资产率先还原景气，希望支柱板滞设置行业从底部爬升。整体判辨如下：

　　1-5月，世界通用设置修造业固定资产投资累计消浸20.20%机械设备，降幅较1-4月收窄4.9个百分点，较上年同期回落21.6个百分点；专用设置修造业固定资产投资累计消浸15.20%，降幅较1-4月收窄4.4个百分点，较上年同期回落21.4个百分点。

　　1-5月，世界通用设置修造业工业填补值累计消浸4.9%,降幅较1-4月收窄4.1个百分点，较上年同期回落7.4个百分点；专用设置修造业工业填补值累计增加1.0%,增速较1-4月收窄5.2个百分点，较上年同期回落3.9个百分点。行业产出降幅的一连收窄反应行业处于还原之中，但仍未抵达昨年同期水准。

　　房地产方面,1-5月新开工、施工、完因素散同比-12.8%、+2.3%、-11.3%，增幅较1-4月分散+5.5pc、-0.2pc、+3.2pc；此中，5月单月新开工、施工、完因素散同比+2.5%、+6.2%，增幅分散较4月+3.8pc、+15.1pc，显示5月完成面积增速大幅反弹。地产提供侧链条上各枢纽均展现较好，希望对上游闭联板滞设置行业发生拉动。

　　3C电子方面，5月手机出货量3375.9万部，较5月出货量环比消浸19%，同比转为负增加，消浸11.8%；智好手机出货量3266.1万部，环比消浸20%，同比消浸10.4%。但5G手机的出货比率逐季增加，5月5G手机占比抵达47.9%；集成电道产量215亿块，同比增加3.4%，但增速消浸。上述数据显示世界3C电子资产链景心胸再度回落，对上游闭联设置行业倒霉。

　　汽车方面，1-5月，世界汽车修造业规上企业营收总额26,614.1亿元，同比消浸13.6%，较昨年同期回落7.4个百分点；利润总额1,193.5亿元，同比消浸33.5%，较昨年同期回落6.3个百分点。这些数据显示汽车行业仍正在徐徐还原之中，估计对上游闭联设置短期暂未能有较大拉动。

　　5月份，世界通用设置修造业当月出货值为414.50亿元，同比消浸11.70%，增速较昨年同期回落13.6个百分点。专用设置修造业当月出货值为321.70亿元，同比增加14.60%，增速较昨年同期回落9.8个百分点。

　　1-5月份，世界通用设置修造业规上企业营收总额13,473.0亿元，同比消浸8.2%，较上年同期回落13.5个百分点；利润总额844.3亿元，同比消浸6.5%，较上年同期回落13.9个百分点；发售毛利率为17.5%，接续3个月上升，行业盈余本事不断加强。

　　1-5月份，专用设置修造业规上企业营收总额10,832.2亿元，同比消浸2.3%，较上年同期回落11.1个百分点；利润总额892.2亿元，同比增速16.6%，较上年同期回落1.1个百分点；发售毛利率为21.1%，接续3个月上升，行业盈余本事不断加强。

　　5月份，世界通用设置修造业工业坐蓐者出厂代价指数（上年=100）为99.90，较4月数值未进步，较上年同期回落1个点；世界专用设置修造业工业坐蓐者出厂代价指数（上年=100）为100.10，较4月回落0.3个点，较上年同期回落0.5个点。专用设置出厂代价指数轻度下跌，显示闭联企业策划压力较大。

　　6月18日，国度开展厘革委、能源局宣告《闭于做好2020 年能源平和保险做事的指挥见解》，此中提到踊跃胀励国内油气稳产增产，加快页岩油气、致密气、煤层气等异老例油气资源勘测拓荒力度，保险不断稳产增产。短期内油服设置行业大概随油价的还原而渐渐上行，中历久看保险能源平和仍是行业开展主线，这将稳固油服板块行情，利好油服设置闭联资产链。（由来：经济参考报）

　　6月中旬，高通发表推出专为机械人策画的高集成度全体治理计划——高通机械人RB5平台。该平台开创性地调和了高通正在5G和AI范畴的手艺擅长，可以扶帮拓荒者和厂商打造下一代具备高算力、低功耗的机械人和无人机，满意消费级、企业级、防护类、工业级和专业任事范畴的条件。（由来：高工机械人）

　　6月16日新闻，美国当局表明，将会修正禁止美国企业与华为举办生意往返的禁令，应承其配合协议下一代5G收集法式。美国当局对华为造裁的这一调剂将使国内芯片资产得到愈加精良的开展空间，并大概间接动员半导体设置的国产化取代经过。（由来：新浪财经）

　　据台湾工商时报报道，晶圆大厂全球晶踊跃扩增正在台湾的半导体资产组织，已将高出新台币100亿元的境表资金汇回台湾，估计将于两年内完结厂房兴修、机台安设和产物量产。全球晶显示，中德分公司厉再造产和发售12寸半导体硅晶圆。为因应环球半导体资产造程手艺敏捷提拔对高阶硅晶圆的强劲需求，全球晶决断扩修中德分公司厂房，新增进步设置和高端仪器，伸张12寸最进步半导体磊晶硅晶圆的产能。（由来：半导体行业阅览）

　　6月11日新闻，上汽集团董事长陈虹正在2019年度股东大会上显示，他日5年，上汽集团和公共计算联合投资1400亿元，重心发力新能源和智能网联对象。估计此举直接利好锂电设置im电竞。（由来：汽车之家）

　　【作家】广东修造业隐形冠军（南海）商酌院 广东高滋长企业开展任事核心 王林 郑兆聪财富谍报：刻板配置创造业（im电竞 2020年7月）｜隐形冠军查究院