死板筑立2021年年报及2022年一季报综述：行业红利才im电竞智承压专用筑立事迹亮眼

　　板块表示：2021年刻板摆设板块涨幅居前，30个行业中位居 12位。22年今后正在市集完全调剂、上游原质料涨价挤压利润im电竞、下游需求分解及国内疫情多点突发等多重影响下，板块跌幅较大，30个行业中位居 26位。

　　事迹回首：2021年刻板摆设板块实行交易收入 18341.3亿元，同比+18.0%，归母净利润 1157.9亿元，同比+8.4%。2021Q4板块实行营收5215.9亿元，同比+6.3%，归母净利润 109.9亿元，同比-55.1%，下滑较大略紧源由是受年尾计提资产减值影响。2022Q1板块实行营收3867.8亿元，同比幼幅下滑 0.6%，归母净利润 241.4亿元，正在 2021年高基数下同比下滑 22.3%。从毛利率角度看，21年受原质料涨价影响，板块完全毛利率下滑 0.9pct 至 22.6%。细分二级板块来看，客岁四序度今后工程刻板板块周围及利润下滑幅度较大，运输摆设、仪器仪表II、金属成品 II 板块利润普及下滑，专用摆设板块不才游需求高景气下周围及利润同比填补。

　　中心板块：1）光伏摆设：21年光伏摆设板块营收同比+45.1%；归母净利润同比+70.9%，板块完全毛利率 31.5%，同比+0.8pct，完全净利率15.6%，同比+2.3pct，利润增速高于周围增速，响应行业结余才气擢升机械设备，用度管控较好。合同欠债&预收账款等前瞻性目标高增进，2022Q1末板块合同欠债&预收金钱同比+36.7%，存货同比+42.8%，龙头公司正在手订单充分。2）锂电摆设：21年锂电摆设板块营收同比+75.5%，归母净利润同比+55.3%；板块毛利率 30.7%，同比-5.0pct，净利率 10.6%，同比-1.4pct。毛利率下滑要紧源由是 20年行业逐鹿加剧，订单质料较差。

　　2022Q1末合同欠债&预收账款同比+82.4%、存货同比+97.2%，保证板块短期事迹im电竞。3）半导体摆设：21年半导体摆设板块营收同比+58.8%im电竞，归母净利润同比+91.1%。利润率创年度新高，毛利率同比+3.3pct，净利率同比+2.7pct。2022Q1末合同欠债&预收金钱同比+49.9%，存货同比+82.2%。

　　投资发起：合怀下游需求向好的光伏、锂电等专用摆设以及国产加快取代的半导体摆设投资时机。1）光伏摆设拥有较强抗周期属性，受益于下游需求高景气及手艺迭代，事迹迎来加快期。发起合怀新手艺带来的事迹增量、先发上风带来市占率擢升的摆设公司。2）锂电摆设行业客岁主动扩张产能，用度前置毛利率下滑，本年跟着海表电池厂进入扩产周期带来摆设出口增量、订单质料改良以及周围效应下用度率低落，估计行业毛利率改良，周围利润齐增。发起合怀拥有整线供应才气的摆设龙头及已进入表洋电池厂供应链、加快海表产能构造的公司。3）半导体摆设下游资金开支填补，国产半导体摆设正在多个细分范围实行手艺打破，看好国产化率继续擢升的半导体摆设投资时机。

　　危急身分：下游需求不足预期危急、行业逐鹿危急加剧危急、疫情扰动危急、国际营业处境改观危急

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