国联证券：国内墟市建造更新需求及出口im电竞营业不断放量 看好工程呆板行业远景

　　国联证券601456）颁发研报称，2023年工程死板行业收入微增1%im电竞，归母净利润同比增进约11%，收入与利润增速差异较大的来源或为各企业海表收入扩充及高毛利电动化产物收入扩充等来源。跟着头部企业海表组织加深及电动化产物占比渐渐晋升，闭系企业盈余才气有所上升，2023年行业毛利率为25.14%，同比扩充3.5pcts。行业筹划性现金流净额回升昭着，筹划质地渐渐晋升。跟着国内策略渐渐落地，工程死板希望迎来更新换代新周期，同时海表墟市希望一连带来增量im电竞，看好工程死板行业远景，赐与“强于大市”评级。

　　2023年开掘机下游需求未显露昭着刷新迹象，举座上行业仍处于底部周期。2024Q1我国累计发卖开掘机5.0万台机械设备，同比低落13.10%;此中3月销量2.5万台，同比低落2.34%。自2021年下半年，我国工程死板行业步入下行周期，下游需求昭着下滑，国联证券以为目前行业仍处于底部周期，但降幅收窄趋向昭着。

　　环球基筑墟市一连升温与国产物牌环球化组织加快，海表墟市为行业带来主要驱动力，海表墟市占比晋升加强公司盈余才气。2023年闭键企业海表收入一连扩充im电竞，海表收入占比有所晋升，此中三一重工600031）、浙江大肆603338）等企业海表收入占比已赶过50%，国联证券以为海表营业毛利率较高机械设备，海表墟市占比晋升加强公司盈余才气。

　　国务院印发《鞭策大范围开发更新和消费品以旧换新动作计划》，策略希望鞭策国内工程死板板块迎来更新换代新周期。咱们将开掘机墟市分为国内墟市+国内墟市，此中国内墟市又拆分为更新需求+新增需求，国联证券预测2024-2026年我国开掘机销量将辨别为18/20/25万台，2024年我国开掘机销量或将处于弱苏醒状况。

　　按照资产组织处境及行业周期回暖节律，看好海表需求一连放量的安徽协力600761）(600761.SH)、杭叉集团603298）(603298.SH)、浙江大肆(603338.SH)等；中期看好行业组织长远，一连完满产物组织及海表组织的三一重工(600031.SH)、恒立液压601100）(601100.SH)等。

　　危害提示：宏观情况开展不足预期危害，海表墟市开展不足预期危害，原质料等价值震撼危害，汇率震撼危害。

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