局部工程刻板销量低基数反弹家电表里销坚持高景气——行im电竞业景气巡视

　　本周景心胸革新的范畴重要正在讯息技能和部门中游成立范畴。上游资源品中钢材、煤炭代价短期摇动，水泥代价下行。中游成立范畴，12月重卡销量同比由正转负，百般装载机、开掘机销量三个月滚动同比跌幅收窄。讯息技能中部门存储器代价接连上涨。近期家电表里发售均坚持稳重增速，同时板块拥有较高分红的属性，行业景心胸较高。举荐合怀代价革新的存储、有色，销量边际革新的通用筑立，以及景心胸较高的家电等。

　　【本周合怀】近期家电表里发售均坚持稳重增速，同时板块拥有较高分红的属性，行业景心胸较高。出口方面，11月家电出口金额和出口数目同比增幅均扩张；内销方面，11月家电零售数据坚持稳重增进，23W53周空调、冰箱、洗衣机等部门民多电累计销量实行较高增速。同时板块库存去化较为饱满，行业拥有较高分红的上风。24年巴黎奥运会、美国美洲杯、德国欧洲杯等赛事估计对TV出货带来拉动。后续合怀国表里经销商库存的回补，以及美联储降息对美国地产行业带来提振的利好，细分范畴如器材、幼家电、MiniLED以及家电工业转型升级的智能座舱等举荐核心合怀。

　　【讯息技能】本周部门存储器代价上行，本周8GB DRAM存储器代价周环比上行，32GB NAND flash、64GB NAND flash存储器代价与上周持平。

　　【中游成立】本周电解液、锂原资料等代价多数降落，电解锰、部门钴产物代价上涨。本周光伏代价指数下行，此中组件、电池片、硅片、多晶硅代价指数均下行。12月重卡销量同比由正转负，环比下行钻机。12月百般装载机销量同比转正，百般开掘机销量同比跌幅收窄。CCFI、BDTI上行，CCBFI、BDI 下行。

　　【消费需求】主产区生鲜乳代价持平、白酒批发代价总指数上行；猪肉代价、生猪均匀价下行，仔猪批发价持平。正在生猪养殖利润方面，自繁自摄生猪养殖亏本扩张，表购仔猪养殖亏本扩张；正在肉鸡养殖方面，肉鸡苗代价持平，鸡肉代价上行；蔬菜代价指数下行，棉花期货结算价上行，玉米期货结算价下行；本周片子票房收入、观影人数、片子上映场次均下行。本周中药材代价指数下行。本周文明纸代价较上周下行。

　　【资源品】修筑钢材成交量十日均值周环比下行。本周螺纹钢、钢坯代价下行；唐山钢坯库存、铁矿石口岸库存、重要钢材种类合计库存上行im电竞。煤炭代价方面，秦皇岛港山西优混平仓价周环比下行，京唐港山西主焦煤库提价周环比下行；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价周环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存上行，天津港焦炭库存下行。世界水泥代价指数下行。Brent国际原油代价上行；有机化工品期货代价多半下跌，二甲苯、甲苯、辛醇、DOP等代价涨幅居前，自然橡胶im电竞、PTA、聚丙烯等代价跌幅居前。本周工业金属代价多半下跌，锌、铅代价上涨，铜、铝、锡、钴、镍代价下跌；镍库存上行，铜、铝、锌、锡、铅库存下行；黄金期现、白银期现代价下行。

　　【金融地产】货泉市集净回笼，隔夜/1周SHIBOR利率与上周持平；1年/3年国债到期收益率周环比下行。A股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率上行、商品房成交面积下行。

　　近期家电表里发售均坚持稳重增速，同时板块拥有较高分红的属性，行业景心胸较高。

　　出口方面，家电出口照旧坚持较高增速。11月我国度电出口3.32亿台，同比增进24%，1-11月累计出口33.87亿台，同比增进9.6%；11月家电出口金额72.37亿美元，同比增幅扩张至13.4%。分品类来看，民多电中冰箱、空调、洗衣机出口数目同比别离增进68.5%、24.3%、42.4%。幼家电中榨汁机、搅拌机以及厨房废料收拾器等均有较高增速。出口的较高增速一方面有低基数的功劳，另一方面，海表库存的回补以及以美国为代表的海表需求照旧有较高韧性。

　　内销方面，11月社会消费品零售数据显示，家用电器和音像器械当月零售额946亿元，同比增进2.7%，增幅较10月份有所收窄，但自10月份同比转正后照旧坚持正增进。奥维云网数据显示，截至12月终末一周钻机，民多电线上线下发售均坚持优异态势。23W53空调、洗衣机、冰箱、彩电线上发售累计同比增速别离为80.78%、41.05%、50.61%、73.14%；线下发售累计同比增速别离为29.64%、39.01%、33.88%、33.5%，均实行较高增速。

　　2024年巴黎奥运会、美国美洲杯、德国欧洲杯等赛事估计对TV出货带来拉动。按照招商家电组梳理，估计2024年北美、欧洲、新兴市集TV出货估计均有幼幅增进。北美地域ONN方向激进，叠加市集降息预期，商品房发售希望好转，带来北美TV的幼幅增进。欧洲地域，一方面疫情岁月的“宅经济”对TV发售带来透支，估计2023年欧洲市集TV出货量降落约10%钻机，低基数布景下叠加2024年宏大赛事的支持，估计对TV出货有较大拉动；另一方面，俄乌冲突带来的高通胀逐步消化，此前被禁止的消费也希望开释。新兴市集方面，跟着美元加息的了结活动性边际希望回流新兴市集，估计消费潜力也将进一步开释。其它按照招商家电组看法，2024年估计Mini LED B/L TV等仍将延续火速扩张趋向；环球均匀尺寸估计到达53寸，80+超大尺寸出货周围仍将接连增进。

　　归纳来看，板块暂时表里销均坚持较高景心胸，板块库存去化较为饱满，同时行业拥有较高分红的上风。后续合怀国内经销商库存的回补，海表零售商补库以及美联储降息对美国地产行业带来提振的利好，细分范畴如器材、幼家电、MiniLED以及家电工业转型升级的智能座舱等举荐核心合怀。

　　本周电解液、锂原资料等代价多数降落，正极资料、钴产物代价涨跌互现。正在电解液方面，截至1月9日钻机，六氟磷酸锂代价周环比下行3.57%至6.75万元/吨，DMC代价与上周持平为3800.00元/吨。正在正极资料方面，截至1月9日，电解镍Ni9996现货均匀价周环比下行0.60%至131,700.00元/吨；电解锰市集均匀代价周环比上行0.93%至14060.00元/吨。正在锂原资料方面，截至1月9日，碳酸锂代价周环比下行0.95%至95,940.00元/吨，氢氧化锂代价周环比下行1.88%至84,640元/吨；截至1月9日，电解液锰酸锂代价周环比下行1.54%至1.60万元/吨；电解液磷酸铁锂代价周环比下行1.33%至1.85万元/吨；三元资料代价与上周持平为106.50元/千克。钴产物中，截至1月9日，电解钴代价较上周下行0.44%至226,000元/吨；钴粉代价与上周持平为204.50元/千克；氧化钴代价较上周上行1.96%至130.00元/千克；四氧化三钴代价较上周上行5.58%至132.50元/千克。

　　本周光伏代价指数下行，此中组件、电池片、硅片、多晶硅代价指数均下行。截至1月9日，光伏行业代价指数周环比下行3.76%至17.64，组件代价指数周环比下行7.15%至17.00，电池片代价指数周环比下行4.67%至8.17，硅片代价指数周环比下行1.39%至19.10，多晶硅代价指数周环比下行1.67%至36.53。

　　本周光伏工业链中硅料代价周环比下行。截至1月9日，国产多晶硅料代价和进口多晶硅料代价周环比下行1.67%至8.31美元/千克。

　　12月重卡销量同比增幅转负，环比下行。按照第一商用车网数据， 2023年12月我国重卡市集发售约5万辆（开票口径，蕴涵出口和新能源），环比11月降落30%，同比降落7%，是贯串10个月从此同比增幅初次为负，三个滚动同比增幅收窄至31.38%。1-12月，重卡市集累计发售91万辆，同比增进35%，增幅收窄了4个百分点 。

　　12月百般装载机销量同比转正，三个月滚动同比跌幅收窄。12月发售百般装载机9418台，同比转正至11.9%，三个月滚动同比跌幅收窄10.8个百分点至-14.4%；1-12月，共发售百般装载机103912台，同比降落15.8%，此中国内市集销量56552台，同比降落30.1%；出口销量47360台，同比增进11.5%。

　　12月百般开掘机销量同比跌幅收窄。2023年12月发售百般开掘机16698台，同比跌幅收窄35.97个百分点至-1.01%，三个月滚动同比跌幅收窄10.53个百分点至-22.28%；1-12月，共发售开掘机195018台，同比降落25.4%；此中国内89980台，同比降落40.8%；出口105038台，同比降落4.04%。

　　本周中国出口集装箱运价指数CCFI上行，中国沿海散货运价归纳指数CCBFI下行。正在国内航运方面，截至1月5日，中国出口集装箱运价归纳指数CCFI周环比上行3.04%至936.83点；中国沿海散货运价归纳指数CCBFI周环比下行5.85%至1086.84点。

　　本周波罗的海干散货指数BDI下行，原油运输指数BDTI上行。正在国际航运方面，截至1月10日，波罗的海干散货指数BDI为1875.0点，较上周下行10.42%；原油运输指数BDTI为1452.0点，较上周上行15.42%。

　　主产区生鲜乳代价持平、白酒批发代价总指数上行。截至1月3日，主产区生鲜乳代价报3.66元/公斤，周环比持平，较客岁同期降落21.7%。截至1月10日，白酒批发代价总指数报111.36，旬环比上行0.11% 。

　　猪肉代价、生猪均匀价下行，仔猪批发价持平。截止1月9日，猪肉均匀批发代价19.83元/公斤，周环比下行2.12%；截止1月8日，世界生猪均匀代价6.99元/500克，周环比下行3.19%；截止1月5日，仔猪均匀批发价为24.75元/公斤，周环比持平。正在生猪养殖利润方面，自繁自摄生猪养殖亏本扩张，表购仔猪养殖亏本扩张。截至1月5日，自繁自摄生猪养殖利润为-233.21元/头，亏本较上周扩张11.87元/头；表购仔猪养殖利润为-214.46元/头，亏本较上周扩张8.30元/头im电竞。

　　正在肉鸡养殖方面，肉鸡苗代价持平，鸡肉代价上行。截至1月5日，主产区肉鸡苗均匀代价为1.26元/羽，周环比持平；截止1月8日，36个都邑均匀鸡肉零售代价为12.64元/500克，周环比上行0.32%。

　　蔬菜代价指数下行，棉花期货结算价上行，玉米期货结算价下行。截至1月9日，中国寿光蔬菜代价指数为135.85，周环比下行3.41%；截至1月9日，棉花期货结算代价为80.73美分/磅，周环比上行0.99%；截止1月9日，玉米期货结算代价为459.25美分/蒲式耳，周环比下行0.97%。

　　本周片子票房收入、观影人数、片子上映场次均下行。截至1月7日，本周片子票房收入9.81亿元，周环比下行38.84%；观影人数2418.59万人，周环比下行37.23%；片子上映169.59万场，周环比下行13.66%。

　　本周中药材代价指数下行。本周中药材代价指数为3337.42，周环比下行0.03%。

　　本周文明纸市集价较上周下行。截至1月5日，本周文明纸市集价为5076.67元/吨，周环比下行3.18%。

　　修筑钢材成交量十日均值周环比下行。1月9日主流商业商世界修筑钢材成交量为12.80万吨；从过去十日转移均值境况来看，主流商业商世界修筑钢材成交量十日均值为13.27万吨，周环比下行0.12%。

　　本周螺纹钢、钢坯代价下行；唐山钢坯库存、铁矿石口岸库存、重要钢材种类合计库存上行；代价方面，截至1月10日，钢坯代价3620.00元/吨，周环比下行2.16%；截至1月9日，螺纹钢代价为4176.00元/吨，周环比下行0.74%。库存方面，截至1月5日，重要钢材种类合计库存量923.60万吨，周环比上行4.11%；截至1月5日，唐山钢坯库存周环比上行25.22%至108.79万吨；截至1月4日，国内铁矿石口岸库存量12246.00万吨，周环比上行2.12 %。

　　代价方面，秦皇岛港山西优混平仓价周环比下行，京唐港山西主焦煤库提价周环比下行；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价周环比持平。截至1月1日，秦皇岛港山西优混平仓价925.80元/吨，周环比下行2.36%；截至1月9日，京唐港山西主焦煤库提价2610.00元/吨，周环比下行5.78%；截至1月9日，焦炭期货结算价收于2411.00元/吨，周环比下行4.17%；焦煤期货结算价收于1790.00元/吨，周环比下行6.48%；动力煤期货结算价801.40元/吨，与上周持平。

　　库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存上行，天津港焦炭库存下行。截至1月9日，秦皇岛港煤炭库存报582.00万吨，周环比上行0.69%；截至1月5日，天津港焦炭库存报46.00万吨，周环比下行13.21%；京唐港炼焦煤库存报72.94万吨，周环比上行7.60%。

　　水泥代价方面，世界水泥代价指数下行，长江、华北、华东、西北、西南地域水泥代价指数下行，东北地域水泥代价指数持平，中南地域水泥代价指数上行。截至1月9日，世界水泥代价指数为112.51点，周环比下行0.71%；长江地域水泥代价指数113.35点，周环比下行1.40%；东北地域水泥代价指数为113.37点im电竞，周环比持平；华北地域水泥代价指数为113.51点，周环比下行0.12%；华东地域水泥代价指数为111.32点，周环比下行1.41%；西北地域水泥代价指数为123.83点，周环比下行0.06%；中南地域水泥代价指数为108.62点，周环比上行0.50%；西南地域水泥代价指数117.29点，周环比下行1.61%。

　　Brent国际原油代价上行。截至2024年1月9日，Brent原油现货代价周环比上行3.95%至78.95元/桶，WTI原油代价上行2.64%至72.24美元/桶。正在供应方面，截至2024年1月5日，美国钻机数目当周值为621部，周环比下行0.16%；截至2023年12月29日钻机，全美贸易原油库存量周环比下行1.26%至4.31亿桶。

　　无机化工品期货代价多数下跌。截至2024年1月9日，钛白粉市集均价较上周下行1.86%，为15800元/吨；纯碱期货结算价较上周下行9.27%，为2271元/吨。截至2024年1月7日，醋酸市集均价为2978.13元/吨，周环比下行2.20%；截至2023年12月31日，世界硫酸代价周环比下行1.30%至281.70元/吨。

　　有机化工品期货代价多半下跌，二甲苯、甲苯、辛醇、DOP等代价涨幅居前，自然橡胶、PTA、聚丙烯等代价跌幅居前。截至1月9日，甲醇结算价为2387元/吨，周环比下行0.62%；PTA结算价为5740元/吨，周环比下行3.98%；纯苯结算价为7433.33元/吨，周环比上行0.11%；甲苯结算价为6685.30元/吨，周环比上行1.93%；二甲苯结算价为7125元/吨，周环比上行3.37%；苯乙烯结算价为8173.50元/吨，周环比下行1.30%；乙醇结算价为6775元/吨，周环比下行1.09%；二乙二醇结算价与上周持平为5625元/吨；苯酐期货结算价为7583.33元/吨，周环比下行0.44%；聚丙烯期货代价为7321元/吨，周环比下行2.37%；聚乙烯期货代价为8051元/吨，周环比下行2.03%；PVC结算价为5802元/吨，周环比下行1.61%；自然橡胶结算价为13470元/吨，周环比下行6.07%；燃料油结算价为2934元/吨，周环比下行1.74%；沥青结算价为3631元/吨，周环比下行2.42%。

　　本周工业金属代价多半下跌，锌、铅代价上涨，铜、铝、锡、钴、镍代价下跌。截至1月9日，铜代价为68740元/吨，周环比下行0.61%；铝代价周环比下行1.95%至19080元/吨；锌代价为21560元/吨，周环比上行0.33%；锡代价周环比下行1.80%，为204850元/吨；钴代价周环比下行1.34%至221000元/吨；镍代价周环比下行0.19%至128510元/吨；铅代价16200元/吨，周环比上行1.50%。

　　库存方面，镍库存上行，铜、铝、锌、锡、铅库存下行。截至1月9日，LME铜库存周环比下行3.11%至160550吨；LME铝库存周环比下行0.19%至565275吨；LME锌库存周环比下行2.88%至216800吨；LME锡库存周环比下行3.31%至7445吨；LME镍库存68454吨，周环比上行6.70%；LME铅库存124925吨，周环比下行6.70%。

　　黄金现货、期货代价下行，白银现货、期货代价下行。截至1月9日，伦敦黄金现货代价为2034.90美元/盎司，周环比下行1.58%；伦敦白银现货代价为23.13美元/盎司，周环比下行3.42%；COMEX黄金期货收盘价报2035.90美元/盎司，周环比下行1.53%；COMEX白银期货收盘价下行3.03%至23.17美元/盎司。

　　货泉市集净回笼24230亿元，隔夜/1周SHIBOR利率与上周持平。截至1月9日，隔夜SHIBOR与上周持平为1.58%，1周SHIBOR与上周持平为1.79%，2周SHIBOR周环比下行8bp至2.00%。截至1月9日，1天银行间同行拆借利率周环比上行1bp至1.68%，7天银行间同行拆借利率周环比上行6bp至2.13%，14天银行间同行拆借利率周环比上行3bp至2.08%。正在货泉市集方面，上周货泉市集投放2410亿元，货泉市集回笼26640亿元，货泉市集净回笼24230亿元。正在汇率方面，截至1月10日，美元兑群多币中央价报7.1055im电竞，较上周环比上行0.07%。

　　A股换手率、日成交额下行。截至1月9日，上证A股换手率为0.64%，周环比下行0.10个百分点；沪深两市日总成交额下行，两市日成交总额为6314.86亿元群多币，周环比下行14.46%。

　　正在债券收益率方面，1年/3年国债到期收益率周环比下行。截至1月9日，6个月国债到期收益率周环比上行3bp至2.08%；1年国债到期收益率周环比下行2bp至2.08%，3年期国债到期收益率周环比下行4bp至2.29%。5年期债券限日利差周环比下行3bp至0.29%；10年期债券限日利差周环比下行6bp至0.39%；1年期AAA债券信用利差周环比上行2bp至0.47%；10年期AAA级债券信用利差周环比上行2bp至0.51%。

　　本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积当周值下行。截至1月7日，100大中都邑土地成交溢价率为4.90%，周环比上行2.53个百分点；30大中都邑商品房成交面积当周值为171.57万平方米，周环比下行56.54%。

　　我国自然气出厂价下行，英国自然气期货结算价上行。截至1月9日，我国自然气出厂价报5683元/吨，较上周下行5.43%，英国自然气期货结算价为76.45便士/ 色姆，较上周上行0.24%。

　　从供应端来看，截至2023年12月29日，美国48州可用自然气库存3476亿立方英尺，周环比下行0.40%。截至2024年1月5日，美国钻机数目为118部，周环比下行2部。局部工程刻板销量低基数反弹家电表里销坚持高景气——行im电竞业景气巡视